Une équipe de reportage suit Katy, productrice télé aux dents longues, qui décide de lancer une nouvelle émission de télé-réalité destinée à faire exploser les scores d'audience. Les candidats de cette émission au concept révolutionnaire vont s'affronter en direct à la roulette russe pour gagner 5 millions de dollars.
Sous des airs de faux documentaire, Live ! nous plonge dans le monde de la télévision, un univers bien connu de son metteur en scène Bill Guttentag pour l'avoir fréquenté en tant que producteur. Habité par l'actrice Eva Mendes qui campe une productrice prête à tout pour l'audience, Live ! nous immerge au coeur du système télévisuel, avec ses jeux de pouvoir et de séduction. Et si la caricature est parfois appuyée, Bill Guttentag parvient toutefois à trouver un savant équilibre d'humour et d'observation, pour un pamphlet percutant. Une satire aussi plausible et cohérente qu'un documentaire, pour mieux analyser la complexité du phénomène télé-réalité.