Lala, fille de bonne famille dans la banlieue cossue de Buenos Aires, est follement amoureuse de Guayi, jeune et jolie Paraguayenne au service de ses parents. Ensemble, elles rêvent de partir dans le village d'origine de Guayi, au bord du lac Ypoà. Mais un drame familial va brusquement les séparer.
Pour son second passage derrière la caméra, la réalisatrice et romancière Lucia Puenzo adapte son ouvrage El Niño Pez et en fait un film noir, fascinant et singulier. Après XXY, la cinéaste creuse un peu plus le sillon qui est le sien, exprimant toujours avec force la révolte adolescente et le refus du monde des adultes. Centré sur l'amour fusionnel et impossible que se portent deux jeunes filles campées par les comédiennes Inès Efron et Pep Munne, El Niño Pez dégage une sensualité proprement incandescente, sans pourtant basculer dans le voyeurisme ni l'érotisme gratuit. A grand renfort de flash-back, Lucia Puenzo construit une oeuvre haletante, distillant le mystère à travers un récit où s'entremêlent présent et passé, et appuyant toujours un peu plus l'atmosphère onirique de son échappée amoureuse. Un film rare et intense dont l'ambiance irréelle évoque l'univers magique des grands écrivains sud-américains.